快遞物流行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)花落順豐。11月27日，順豐控股（002352）在香港聯(lián)交所正式上市，成為快遞物流行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)。
南都灣財社記者獲悉，順豐控股董事長王衛(wèi)身穿米白色西裝亮相，與從“小哥”到貨航機(jī)長的汪勤金共同敲鐘，成為敲鐘儀式的見證人。“在港上市對順豐意義重大，集團(tuán)可依托香港平臺更好發(fā)展國際市場。”敲鐘現(xiàn)場，王衛(wèi)如是說。
王衛(wèi)表示，順豐已經(jīng)營31年，7年前于A股上市，7年間集團(tuán)面對不少困難，但團(tuán)隊有能力接受任何挑戰(zhàn)，有豐富經(jīng)驗接受很多不能預(yù)控的因素。
敲鐘后，順豐成功登陸港股，開始正式交易。如今，隨著順豐控股在港股上市，加之此前旗下的嘉里物流（0636.HK）、順豐同城（9699.HK）、順豐房托（2191.HK），王衛(wèi)已經(jīng)擁有4家港股上市公司，
市值超1700億
據(jù)悉，此次順豐控股在香港IPO的招股價為34.3元港幣，若未行使超配權(quán)，順豐募集資金凈額達(dá)到56.62億港元，成為年內(nèi)香港的第二大規(guī)模IPO。截至發(fā)稿，港股順豐報34.35港元/股，市值為1713億元。
從業(yè)務(wù)布局來看，正如快遞小哥組成了城市的“毛細(xì)血管”，順豐的觸角也已經(jīng)抵達(dá)多個細(xì)分領(lǐng)域。
招股書顯示，順豐擁有快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)、同城即時配送、供應(yīng)鏈解決方案及國際物流服務(wù)六個細(xì)分領(lǐng)域。其中，在業(yè)務(wù)模式方面，順豐控股有三個關(guān)鍵屬性：直營模式、綜合物流能力和獨(dú)立第三方。
數(shù)據(jù)顯示，順豐控股業(yè)務(wù)覆蓋202個國家和地區(qū)，運(yùn)營 99 架飛機(jī)和超 18.6 萬輛車輛。截至2024年6月30日，順豐控股擁有約220萬活躍月結(jié)客戶及約6.99億散單客戶。
隨著規(guī)模越來越龐大，順豐的吸金能力也十分驚人。2021年、2022年、2023年順豐營收分別為2072億元、2675億元、2584億元；毛利分別為257.78億元、330億元、326.3億元；毛利率分別為12.4%、12.3%、12.6%。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2023年收入計，順豐控股是亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商。
不過，雖然吸金能力強(qiáng)，但身處重資產(chǎn)行業(yè)，這些錢仍不夠花，順豐的負(fù)債率也極高。2018-2023年，順豐的負(fù)債規(guī)模已經(jīng)從347億元攀升至1182億元，資產(chǎn)負(fù)債率從48%上升到53%。流動資產(chǎn)凈值也在一年內(nèi)驟減，由截至2021年12月31日的人民幣181億元減少至截至2022年12月31日的人民幣130億元。
最新招股書顯示，截至今年三季度，順豐的總負(fù)債已飆升至1126億，資產(chǎn)負(fù)債率為52.59%。
負(fù)債規(guī)模的攀升，因其確實有不少用錢的地方。自上市以來，順豐就不斷擴(kuò)張，耗資巨大。
2017年，順豐控股成功在A股“借殼上市”后，又實施過多次再融資，募資累計超過330億元。據(jù)悉，這些募集到的資金主要用于飛機(jī)購置及航材購置維修、智慧物流信息系統(tǒng)建設(shè)、速運(yùn)設(shè)備自動化升級、陸路運(yùn)力提升項目、新建湖北鄂州民用機(jī)場轉(zhuǎn)運(yùn)中心工程等多個項目。以鄂州機(jī)場項目為例，順豐控股此前披露，依據(jù)持股比例，在整個鄂州機(jī)場工程的出資預(yù)計約超200億元。
因此，上市融資的需求對順豐來說也越來越高。本次港股IPO，順豐控股吸引了美國橡樹資本、小米集團(tuán)旗下Green Better、信和置業(yè)旗下惠漢、中國太保、Ghisallo、睿郡資產(chǎn)等10家國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)作為基石投資者認(rèn)購公司股份。
事實上，不只是順豐，當(dāng)快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)日趨溫和，頭部企業(yè)的競爭重心正在逐步轉(zhuǎn)向綜合物流能力的提升，對資本的需求都在變得越來越高。快遞物流行業(yè)專家趙小敏在接受記者采訪時表示，從主流的上市公司的角度而言，目前順豐正在走自己的路，暫時不受其他公司的整體影響。不過目前快遞行業(yè)已經(jīng)從全面數(shù)量向高質(zhì)量、綜合性發(fā)展，行業(yè)的分化也正在加劇，現(xiàn)在面臨的就是出海、以及上下游產(chǎn)業(yè)整合的競爭。“全國性規(guī)模的價格戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束了，但局部可能仍然會有。預(yù)計快遞行業(yè)也將有新一輪的并購整合。”
海外新戰(zhàn)場
除了融資目的，順豐此次在H股上市也主要是出于國際化考慮。
在去年的股東大會上，王衛(wèi)就曾表示，順豐在國際化上要抓住機(jī)遇，不能比友商走得慢。“盡管我們之前也有一些投資，但我認(rèn)為還不夠，如果公司能在港股上市，機(jī)會會更多，所以這是必須的。”
王衛(wèi)還進(jìn)一步解釋，順豐最主要的目的是進(jìn)入全球化資本，希望在未來能夠用資本方式快速擴(kuò)張。“因為我們看到很多巨頭都是快速擴(kuò)張形成規(guī)模，順豐要走的路也一樣，需要一個國際化的資本平臺。”他還制定了一個目標(biāo)：2025年確保業(yè)務(wù)規(guī)模和公司價值居亞洲第一、全球第三。
從順豐對IPO募集資金用途的描述中，也可以看出順豐的全球化戰(zhàn)略。港股發(fā)行上市后，順豐擬將全球發(fā)售募集資金的45.0%用于加強(qiáng)國際及跨境物流能力；35.0%用于提升及優(yōu)化順豐在中國的物流網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)；10.0%將用于研發(fā)先進(jìn)技術(shù)及數(shù)字化解決方案，升級供應(yīng)鏈和物流服務(wù)及實施ESG相關(guān)措施；剩下10.0%用作營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
順豐方面表示，此次在港上市，有助于順豐控股進(jìn)一步推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，打造國際化資本運(yùn)作平臺，助力公司在海外以輕重結(jié)合的模式獲得更多的國際業(yè)務(wù)機(jī)會。“香港作為國際金融中心之一，有眾多國際投資者活躍于此，H股公司將更容易得到國際投行和投資機(jī)構(gòu)的研究覆蓋，有更多的機(jī)會接觸到未覆蓋A股的海外投資者，擴(kuò)大投資者交流面。”
放眼國際市場，海外確實已經(jīng)成為了快遞物流巨頭們的新戰(zhàn)場。除了順豐，國內(nèi)快遞巨頭們已在海外激戰(zhàn)正酣。菜鳥正在以每年1-2個國家的節(jié)奏建設(shè)海外本地物流網(wǎng)絡(luò)；京東物流已覆蓋東南亞的新加坡、馬來西亞、泰國、越南等多個國家等等。
而隨著此次H股上市，屬于順豐的海外新戰(zhàn)場也已經(jīng)拉開序幕。