國泰君安發布研究報告稱，予中國中車(01766)“增持”評級，預計2023-2025年歸母凈利潤為122.10/137.19/152.35億人民幣，對應EPS為0.43/0.48/0.53元人民幣，目標價7.59港元。公司是全球軌交設備龍頭，《大規模設備更新方案》推動軌交行業建設、更新加速，看好公司未來業績成長，帶動盈利能力改善。
國泰君安主要觀點如下：
《大規模設備更新方案》推動行業發展，軌交龍頭有望深度受益。
2024年3月7日，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，文件中提及：到2027年，工業、農業、建筑、交通、醫療等領域設備投資規模較2023年增長25%以上；重點行業主要用能設備能效基本達到節能水平，環保績效達到A級水平的產能比例大幅提升。政策鼓勵有望加速軌交裝備更新節奏，軌交龍頭中國中車在鐵路裝備業務上有望實現營收長期穩增長。
軌交行業周期將至推動需求提振，行業迎來較大更新替代市場空間。
1）2023年客運量明顯恢復，全年鐵路客運量同比上升達130%，已超過2019年全年客運量，預計鐵路客運運輸需求正在持續釋放；2）鐵路投資進入恢復階段，根據“十四五”交通運輸發展主要指標，2025年鐵路里程將達到16.5萬公里，預計未來行業投資存在較強動力；3）動車組高機修需求即將快速釋放，存量市場相關業務即將迎來爆發期，公司作為行業龍頭市占率高有效支撐未來業績成長。
軌交龍頭優勢明顯，打造產鏈新生態。
中國中車作為全球軌道交通裝備龍頭企業，上下游產業鏈長遠深厚，是集眾多高精尖產業而形成的明珠，公司憑借自身產業鏈優勢，持續布局研發投入，在新產業中厚積薄發，有望帶動公司業績持續增長。