繼2024年5月提交招股書失效后，智慧樹母公司卓越睿新再次沖擊港股。
和知識付費通過自媒體引流，直播和私域賣課面向TOC端不同的是，卓越睿新在挖掘全國各大高校需求的基礎上，為高校提供技術支持和對應課程設計，如為上海商學院酒店管理專業教學需求定制開發相關課程。
圖源：招標雷達
圖源：招標雷達
雖然卓越睿新業務包括數字化教學內容服務及產品、數字化教學環境服務及產品，但前者貢獻超過80%的營收。此外，報告期內卓越睿新業績起伏波動較大。雖說其營收從2022年的短暫下滑后重新恢復增長，但其歸屬公司擁有人應占利潤卻始終在盈利、虧損之間搖擺，2024年上半年虧損更有擴大之勢。
圖源：卓越睿新IPO招股書
業績波動的背后，正是當前國內高校從資金到新校區建設，從專業到生源持續改變，這不僅對卓越睿新當期業績構成影響，更對未來其能否保證持續且穩定盈利提出大考。只是卓越睿新內部的改變能否快速應對高校的改變，仍值得商榷。
01.高校進入深度調整期，智慧樹如何應對？
“國內高校分為民辦高校和公立高校，前者自負盈虧，后者依靠高層和地方教育資金撥款。如清華大學、浙江大學、上海交大一年維護費用分別為413億元、313億元、291億元。”來自安徽某高校退休校長劉航（化名）表示。
劉航接著表示，2024年國內高校迎來巨變。一方面民辦高校普遍面臨生源不足問題，云南文理科批次線分別從480分和420分下調到440分和380分的投檔線，廣東省多次補錄、江西和湖南艱難前行、上海興偉學院零投檔等等。
另一方面，公立高校因預算吃緊，當年除上漲學生學費外，多所高校當年學費漲幅均在30%～50%，部分高校部分專業漲幅更是高達300%。
此外，2024年多地不僅喊停高鐵、地鐵相關項目建設，高校新校區建設項目同樣被喊停。如北京航空航天大學青島校區和對外貿易大學青島國際校區均被喊停，廣西民族職業學院因資金問題新校區無法開工、銀川大學教育集團投資控股有限公司濱河校區，多年遲遲沒有動工，當年8月以5億元被拍賣等等。
如劉航所言，對標SaaS行業來看，SaaS企業營收=客戶數量*單個客戶合同金額*續費率+客戶定制化增值服務。2024年高校驟變之際，同樣對卓越睿新構成影響。
其一，和2024年企業面對生存壓力，數字化轉型讓位企業生存相似的是，高校面對生源減少和預算減少，同樣需暫緩數字化轉型步伐，導致2024年卓越睿新拿下的標的項目和金額減少。2024年卓越睿新中標項目為11個，對應標的金額為662.65萬元。項目數量和金額較2022年和2023年均出現明顯下滑。