3月28日晚間，汽車圈最靚的仔無疑是小米創(chuàng)始人雷軍。當(dāng)晚，“蔚小理”等汽車公司創(chuàng)始人集體為雷軍站臺。當(dāng)雷軍公布小米第一款車SU7價格時，何小鵬心理應(yīng)該是復(fù)雜的。標(biāo)準(zhǔn)版、Pro版、Max版的價格對應(yīng)著小鵬的G6、G7和G9的價格區(qū)間。

總部位于廣州的小鵬汽車（9868.HK/XPEV.NYSE）又多一個強(qiáng)勁的友商。其上市4年虧損近400億元，扭虧前提是交付量提升到30萬輛左右，小鵬去年14萬銷量，2024年如果難以達(dá)標(biāo)，淘汰賽中只怕更加難熬。

汽車毛利率負(fù)1.6%

小鵬汽車2023年虧損擴(kuò)大了。

年報顯示，2023年小鵬凈虧損103.8億元，虧損幅度同比2022年的91.4億元擴(kuò)大約14%。

實(shí)際上，小鵬營收保持兩位數(shù)增長，去年實(shí)現(xiàn)營收306.8億元，較2022年同期增長14%。

營收增長14%，虧損擴(kuò)大14%，這兩個非常有意思的數(shù)字背后，是小鵬的毛利率變差。

2023年，小鵬綜合毛利率為1.5%，汽車毛利率為-1.6%，對比2022年的11.5%、9.4%。

汽車毛利率為何下滑?小鵬表示，這是由于促銷活動增加及新能源汽車補(bǔ)貼期滿，此外G3i及現(xiàn)有車型升級，相關(guān)存貨撥備及采購承諾帶來虧損，對2023財政年度汽車毛利率產(chǎn)生2.4個百分點(diǎn)負(fù)面影響。

汽車毛利率為負(fù)數(shù)，其在公司總營收占比超過90%，想要盈利是不可能的任務(wù)。

推低價車“卷”比亞迪

2023年，小鵬定下20萬輛銷量目標(biāo)，實(shí)際完成約14.2萬輛，增長17%，完成約70%目標(biāo)。

造車圈內(nèi)較為一致的觀點(diǎn)是，要實(shí)現(xiàn)盈利，年度銷售30萬輛是臨界點(diǎn)。

因此，假如小鵬2023年完成20萬輛，全年虧損也許可能壓縮到40億元以下，那么2024年一鼓作氣拿下30萬輛銷量，并初步實(shí)現(xiàn)盈利，這是一個非常好的發(fā)展節(jié)奏。

畢竟友商理想2023年銷量37.6萬輛，盈利超過百億元，是個最好的參考樣本。

小鵬汽車產(chǎn)品矩陣包含P5、P7兩款轎車產(chǎn)品，G6、G9兩款SUV產(chǎn)品及一款X9MPV產(chǎn)品，涵蓋20萬-40萬價格區(qū)間。按照去年銷量14.2萬輛，汽車銷售收入280億元測算，平均單價19.7萬元，其主要出貨量還是偏低價格車型做支撐。

想要上量，小鵬計(jì)劃開辟第二品牌，即用更低價格10-15萬元汽車血拼下沉市場。

據(jù)了解。小鵬2024年銷量目標(biāo)是28萬輛，相比于去年翻倍。也就是說，如果原有汽車品牌銷量維持大約20%增速，即大約17萬輛；則低價品牌要補(bǔ)充11萬銷量，才能完成28輛銷售目標(biāo)。

這個任務(wù)容易完成嗎？

10萬-15萬元價格帶是比亞迪主要銷量來源，包括海豚、秦系列等車型，年銷量超過200萬輛；同時，也是傳統(tǒng)汽車商投入最多資源的地帶。2024年，吉利、長安、奇瑞共有10款左右新車布局聚集這一價格段。

經(jīng)濟(jì)型電動車看似是一個龐大的市場，但是賽道非常卷，小鵬想要分得一杯羹，王牌就是智能駕駛，畢竟也是大眾看上的技術(shù)。

但小鵬智駕實(shí)力究竟如何，還需要市場檢驗(yàn)，2024年也是小鵬能否絕地反擊的關(guān)鍵一年。

上市后四年虧損293億元

2020年8月，小鵬率先登陸美股紐交所，2021年7月再掛牌港交所，上市已經(jīng)有4年時間，持續(xù)虧損。

其他年份不計(jì)，2020年至2023年這4年，依次虧損49億元、49億元、91.4億元和103.8億元，累計(jì)虧損293億元。至2023年末，小鵬的賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物還有212億元，按照當(dāng)前虧損強(qiáng)度，還能支持2-3年。

持續(xù)虧損下，小鵬在二級市場股價也受到壓制。其港股發(fā)行價165港元，一度漲至220港元，最低跌至不到25港元，最新股價32港元左右，和發(fā)行價相比，破發(fā)高達(dá)80%。

電動車市場本就進(jìn)入紅海，現(xiàn)在小米入場又來卷，經(jīng)過2024年洗牌后，小鵬會是幸存者嗎？