日有兩個重磅消息！一個是國際貨幣基金組織（IMF）上調今年中國經濟增長預期至5%，另一個則是全球最大主權財富基金之一，沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）加碼中國，旗下的Alat將以20億美金投資聯想集團（00992）。

智通財經APP了解到，5月28日，聯想集團公告，宣布與Alat（PIF全資附屬公司）訂立戰略合作框架協議，同時訂立債券認購協議，據此聯想將向Alat發行20億美元的零息三年到期的可換股債券。此次全面戰略合作，是Alat對聯想集團在轉型戰略、強大的執行力、卓越的運營能力、對可持續發展的承諾及持續投資創新上的極大認可。

PIF是全球最大及最具影響力的主權財富基金之一，也是沙特實現2030年愿景的“得力武器”，而作為國家性質的基金，在標的選擇上非常苛刻，投資策略核心有兩點考量：一是通過投資平衡且廣泛投資組合提高投資回報率；二是通過投資池的項目改變國內經濟。近幾年PIF海外投資加速擴張，根據Global SWF數據，PIF于2022年投資規模全球排名第三，2023年榮登榜首。

而PIF旗下的Alat擁有高達1000億美元的投資預算，現正與世界各地的科技領導者合作，實現產業轉型，同時于沙特阿拉伯王國建立由清潔能源驅動的世界級企業。該機構投資范圍覆蓋半導體、智能設備、智能建筑、智能家電、智能醫療、先進工業、下一代基礎設施相關技術、電氣化和人工智能基礎設施。

能夠獲得PIF的投資，可見聯想集團在各個維度均通過了該基金的檢驗，而且此次PIF并非單純的財務投資，而是雙向選擇，聯想集團可在此次合作戰略中獲得中非地區市場及業務成長機遇。那么，對于聯想集團而言，此次合作將為該公司帶來哪些具體影響，以及對公司市值，能否驅動再上一個臺階？

形成全面戰略合作，優化業務及財務

此次聯想集團和Alat進行了全面業務合作的框架協議，訂明具有兩個發展階段的本地化計劃框架，同意并簽定MOP協議和SDC商業協議，旨在擴展公司在MEA地區的業務發展。其實是聯想全球化戰略的重要部署，將生產、研發及銷售開拓到新的市場。

根據合作框架協議，聯想將在沙特阿拉伯王國利雅得設立服務MEA地區的新地區總部，其中將包括一個客戶中心以創造MEA地區的客戶需求，以及專注于MEA地區的研發中心；同時也將設立一個新生產基地，初期將專注為MEA地區生產個人計算機及服務器。而Alat則是向聯想提供支持和協助，包括選址、執照以及政府機構批準，甚至或可在資金方面扶持，確保戰略合作順利實施。

顯然，與Alat的合作將全面增強聯想集團的全球影響力和生產布局，聯想已在全球擁有30多個制造基地，在多方面達到更深入的地域多元化，包括收入、供應鏈、辦公室布局、合作伙伴關系和管治。而且該合作主要是聯想ISG及SSG兩大業務的海外輸出，Alat幫助提升海外研發能力，同時也加速兩業務的市場滲透，解鎖進一步的增長機會，轉型為領先全球的信息和通訊科技（ICT）產業。

前文談到，PIF是沙特實現“2030年愿景”的得力武器，聯想集團本地化戰略助力沙特達成此目標，同時該公司將不僅貢獻于沙特的2030愿景，也將受益于沙特在清潔能源和可持續制造方面的各項舉措。聯想集團CEO楊元慶表示，通過這次強有力的戰略合作，聯想集團將擁有更多的資源和更大的財務靈活性，進一步加速轉型并拓展業務，把握中東和非洲地區的巨大增長機遇。

為了深度綁定雙方的合作關系，Alat以20億美金投資聯想集團可轉債，三年到期的零息債券，到期可轉換為普通。超過百億元真金白銀的投資，一方面說明聯想集團獲得主權財富基金的高度認可，在全球形成了良好的投資口碑，另一方面也代表了聯想的實力，在ICT領域的全球龍頭地位以及不可替代性。

此次獲得Alat投資也將大幅增厚聯想的財務，截止2024年3月，該公司擁有現金等價物35.6億美元，若此次投資順利，將為聯想增厚超過50%的現金流，現金將超過50億美元。而且該等資金等同于優先股，并非實際債務，能夠有效降低實際負債率，應對現有有息債，并為未來的業務成長機會做好準備。

基本盤高度確定，估值穩在上升通道

實際上，聯想集團憑借著研發驅動，三大業務持續優化產品結構以及迭代產品技術，為B端及C端用戶創造更好的產品及服務體驗，多款產品在全球市場份額中處于榜首，比如PC以及存儲產品等，帶動業績持續性增長。今年在AI趨勢下，該公司加大AI在產品的滲透，如AI PC及AI服務器市場需求逐步放量。

而全球化戰略是該公司實現優勢產品海外輸出的重要途徑，此次和沙特主權財富基金戰略聯合，將打通中非在市場、政策以及研發等各個要素的地區限制，為AI產品提供了重要的市場渠道。中非地區多為發展中國家，在基礎建設、算力以及企業服務方面需求缺口巨大，有效為該公司ISG及SSG集團（企業服務）提供海外成長土壤，此外也為IDG（PC）帶來增量市場，穩固全球PC龍頭地位。

聯想集團的強勁的基本面一直都得到市場及機構的認可，從2018年至今，該公司市值漲幅超過2.7倍，領漲板塊。其實驅動股價上漲的要素很多，但能貫穿長周期的標的并不多，聯想在6年時間，期間無論是趨勢性驅動、事件驅動、技術面驅動、政策驅動又或是業績驅動，都殊途同歸，市值走勢圍繞價值做螺旋上升運動。

AI軟硬件全面布局+全球化戰略加速，聯想集團已率先入局未來AI時代黃金十年，2024財年Q4，其AI產品初步釋放，AI PC驅動PC出貨量逆勢增長，凈利潤翻倍，未來業績增長具有確定性。中非地區市場空間大，三大業務集團有望在海外市場延續國內強勢，或將驅動市值繼續走高。

在基本盤的保駕護航下，聯想集團市值能走多遠，上升潛力有多大，也許只有時間才能驗證了，讓我們拭目以待。