華爾街目前擔(dān)心，在特斯拉年銷售量逾十年來首次下滑后，公司今年增長目標(biāo)也“命懸一線”。

分析師警告，四季度產(chǎn)量疲軟可能意味著2025年第一季度銷售的疲軟，這將引發(fā)市場對特斯拉2025年交付量增長20—30%雄心的質(zhì)疑。

上市以來首次年度銷售下滑

美東時間1月2日周四，特斯拉公布2024年全年及第四季度的車輛交付數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2024年全年共計生產(chǎn)純電動車約177.3萬輛，交付了約179萬輛汽車，這低于2023年交付的180萬輛，也低于分析師普遍預(yù)計的180萬輛，是特斯拉自2011年上市以來首次出現(xiàn)年度銷量下滑。

四季度數(shù)據(jù)同樣不盡如人意。2024年四季度，特斯拉共生產(chǎn)了約45.9萬輛，低于分析師預(yù)期的50.5萬輛，交付了約49.6萬輛汽車，創(chuàng)下單季交付新高，但也未達(dá)到分析師平均預(yù)期的約51.2萬輛。

唯一的亮點來自儲能業(yè)務(wù)。特斯拉四季度裝機(jī)了11吉瓦時的能源存儲產(chǎn)品同比增長245%，環(huán)比增長60%，比共識高 15%。

對于四季度數(shù)據(jù)，匯豐評論稱，產(chǎn)量疲軟可能意味著2025年第一季度銷售的疲軟，這將引發(fā)市場對特斯拉2025年交付量增長20—30%雄心的質(zhì)疑。

瑞銀則表示，四季度交付量大于產(chǎn)量使得特斯拉庫存下降。公司可能已經(jīng)放緩了德克薩斯超級工廠 Model Y 的生產(chǎn)，也許是為了準(zhǔn)備新的低成本車型。Cybertruck的生產(chǎn)速度可能也已經(jīng)放緩。

指引將是月底財報關(guān)鍵

對于即將到來的1月29日的財報。匯豐表示，考慮到第四季度交付量和產(chǎn)量疲軟，預(yù)計公司盈利將環(huán)比下降（公司三季度已經(jīng)提示），完全自動駕駛（FSD）的發(fā)布和監(jiān)管信用仍有一些積極驚喜的空間。

匯豐強(qiáng)調(diào)，投資者應(yīng)該重點關(guān)注特斯拉對于2025年的指引——特別是，特斯拉是否會重申20—30%的年度增長目標(biāo)（匯豐預(yù)期、市場共識和第三方數(shù)據(jù)提供商均低于該指標(biāo)）。

瑞銀則表示，盡管市場目前對于特斯拉2025年銷售預(yù)期悲觀（瑞銀增長預(yù)測只有8%），2025年交付量仍有可能會受到新車型的推動。

特斯拉此前表示將在年初將推出一款低價車型（比 Model 3/Y 低 5000/7000 美元）以及改款 Model Y（可能首先在美國 / 中國推出）。低價車型可能有助于在美國電動汽車稅收抵免取消的情況下提振交付量，但將對利潤率產(chǎn)生稀釋作用。

對于特斯拉其他項目的商業(yè)化前景，分析師也持相對謹(jǐn)慎態(tài)度。

匯豐警告，盡管自動駕駛汽車的前景令人興奮，但監(jiān)管批準(zhǔn)和商業(yè)化至少要到2026年以后。市場同時可能低估了出租車車隊相關(guān)的資本和運營成本。至于特斯拉的其他想法（FSD、擎天柱、人工智能計算等），商業(yè)化前景同樣不明朗，可能需要數(shù)年時間。