上汽集團負債總額6637億元(超過比亞迪)，資產負債率65.93％；凈利潤141億元，連續兩年下滑，扣非凈利潤只有100億元；自主乘用車品牌業務整體處于虧損狀態。

 

上汽集團是我國規模領先的汽車上市公司，整車銷量連續16年保持全國第一，海外銷量連續6年穩居中國車企第一。公司還擁有全球最完整的新能源產品型譜，包括插電混動車、純電動車和氫燃料車型。在2023財富世界五百強排行榜上，上汽集團高居第84名。

 

2023年，上汽集團實現營業總收入約7447億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤141億元，扣非凈利潤100.4億元。我們來看看上汽集團2023年的整體運營情況。

一，上汽集團的市場銷售

上汽集團全年銷售整車約502.1萬輛，連續18年保持國內第一。其中，自主品牌整車銷售277.5萬輛，占集團銷量比重高達55%，超過合資品牌銷量；新能源汽車銷售112.3萬輛；海外市場銷售120.8萬輛。

 

 

 

值得一提的是，上汽集團去年15萬元以上新能源乘用車銷量占比達43.6%，較2022年提升19.2個百分點。

二，上汽集團的經營業績

1，業績概覽

下圖為上汽集團2023年業績概覽，可以快速了解公司營業收入、凈利潤、銷售毛利率、凈利率等數據。

 

筆者注意到，上汽集團每股凈資產24.51元，當前股價15.35元，市凈率只有0.63，即股價遠低于每股凈資產。

2，營業收入:裹足不前

上汽集團2023年實現營業收入7447億元，比2022年增長 6億元，避免了營業收入連年下滑的尷尬。過去五年(2019-2023年)，上汽集團分別實現營業收入8433億元，7421億元，7798億元，7441億元。7447億元。2023年的營業收入比五年來的高點2019年度的8433億元足足減少986億元。

 

過去五年，上汽集團的營業收入有三年出現下滑，在合資品牌汽車銷量下滑背景下，這種態勢或將延續。

3，公司利潤:跌至最低點

上汽集團2023年實現利潤總額260億元，上繳企業所得稅59億元，實現凈利潤201億元，其中少數股東損益60億元，歸母凈利潤141億元，比2022年減少20億元，降幅12.48%。

過去五年(2019-2023年)，上汽集團分別實現歸母凈利潤256億元，204億元，245億元，161億元，141億元。2023年的凈利潤比五年來的高點2019年度的256億元足足減少115億元，降幅45%。

 

2015—2018年期間，上汽集團錄得經營史上最佳業績，歸母凈利潤分別達到298億元，320億元，344億元，360億元，這也是中國汽車行業上市公司的業績巔峰。來到2023年，141億元的業績僅相當于2018年業績的39%，減少218億元。

 

上汽集團2023年的扣非凈利潤100億元，比2022年的扣非凈利潤增加了10億元，增幅11.7%。筆者認為，隨著合資汽車銷量的下滑，上汽集團的歸母凈利潤還將承受下降壓力。

4，收入由哪些業務構成

• 整車業務5054億元，占比67.9%；
• 零部件業務1829億元，占比24.6%；
• 金融業務185億元，占比2.5%；
• 服務貿易及其它業務379億元，占比5%

 

三，上汽集團資產負債表

上汽集團的資產負債表仍在有限度擴表，2023年末，資產總額10066.5億元，同比增加165億元。其中，股東權益3429億元，同比增加66億元；負債總額6637.43億元，同比增加99億元；資產負債率65.93%，與上年同期基本持平(下降0.1個百分點)。

1，資產端

上汽集團資產總額約10066億元，主要內容包括(但不限于)

• 存貨986億元
• 貨幣資金1436億元
• 交易性金融資產467億元
• 應收賬款和應收票據771億元
• 應收款項融資167億元
• 預付款項266億元
• 其他應收款159億元
• 一年內到期的非流動資產575億元
• 其他流動資產1292億元等
• 發放貸款和墊款653億元
• 債券投資合計281億元
• 長期應收款99億元
• 長期股權投資667億元
• 固定資產839億元
• 在建工程138億元
• 無形資產208億元
• 遞延所得稅資產306億元等

2，負債端

上汽集團期末負債總額6637億元，主要內容包括(但不限于)

• 長期借款514億元
• 短期借款449億元
• 應付債券114億元
• 租賃負債106億元
• 應付票據及應付賬款2647億元
• 合同負債218億元
• 應付職工薪酬136億元
• 其它應付款642億元等

財報還顯示，上汽集團全年利息費用34.47億元(另有利息收入29.05億元)。

作為對比，比亞迪公司資產總額6795億元，負債總額5290億元，資產負債率77.86%。

四，自主品牌乘用車業務虧損？

觀察財報披露的數據，大致可以推測上汽集團自主品牌乘用車業務是虧損的。

• 上汽大眾貢獻歸母凈利潤31.32億元
• 上汽通用貢獻歸母凈利潤25.43億元
• 華域汽車貢獻歸母凈利潤72.14億元
• 上汽財務貢獻歸母凈利潤57.01億元
• 上通五菱貢獻歸母凈利潤9.30億元

上述控股參股公司合計貢獻歸母凈利潤195億元，而集團公司合計歸母凈利潤141億元，不考慮其它因素，可以推測上汽集團包括自主品牌業務在內的其它業務對歸母凈利潤的貢獻是-54億元，也就是虧損54億元。

上述推測僅供參考，筆者并未查詢到上汽集團自主品牌乘用車業務的盈虧數據